根據天弘基金公布的數據顯示，截止到2014年2月28日，余額寶用戶量已突破8100萬，余額寶用戶的人均持有金額為4307元。照此計算，余額寶如今的規(guī)模已接近3500億元。而理財通雖然未公布截止到目前的具體用戶數量，但是從其上線首日就被用戶擠爆服務器可以看出，依托微信龐大的用戶群，目前理財通的用戶量也絕不可小覷。

根據記者的隨機采訪顯示，不少余額寶用戶都是將自己的賬號和工資卡捆綁，將每月的工資全部存入余額寶進行理財。不過，存進余額寶的錢，究竟干什么去了呢？

一家投資公司的產品銷售人員吳小姐告訴記者，一般的金融理財產品多是公司通過各種方法進行融資后再投資。

比如近期市面上比較火的房地產理財產品。用戶購買了某款房地產理財產品后，投資公司會將用戶投入的錢以借貸的形式借給房地產開發(fā)商進行項目開發(fā)，項目完成后所得的收益，連本帶利還給投資公司后，就可作為收益理財產品連本帶息返還給用戶。

收益逐漸下降 曾經的高收益去了哪兒？

2013年6月上線后，余額寶收益曾呈一路上漲趨勢，最高曾達到7%以上，和市面上同類基金理財產品相比較高了近一倍。

但是隨著互聯網金融理財產品的不斷增加和市場熱潮的減退，余額寶、理財通等理財產品的收益也在逐漸下降，目前已降至不足6%。

用戶不禁要問，這些理財產品曾經標榜的高收益究竟去了哪兒？

支付寶相關負責人告訴記者，余額寶在上線之初，就未曾承諾過收益可以達到7%，當時介紹的收益僅為3%—4%之間。而實際上，同類型理財產品的平均收益也僅僅在4%的標準水平。

一位銀行業(yè)內人士告訴記者，余額寶等互聯網金融理財產品的本質就是貨幣基金，其收益率是由市場整體利率決定的，出現下降很正常。

而根據記者了解，這些理財產品在上市初期，會由基金公司和開發(fā)者方面針對用戶給予相對補貼，將收益抬高至高于市場平均水平，為的是吸引更多用戶購買。

現在用戶來了，存進的錢也多了，習慣也養(yǎng)成了，這些補貼自然就撤了，所以收益下降也是互聯網金融理財產品從上市時被熱炒到市場穩(wěn)定后的必然結果。

那些還對各類“寶寶”收益回歸6%以上抱有希望的互聯網金融理財用戶們，可以醒醒了。

互聯網的“寶寶”們“協存提前支取不罰息”或取消

此外，如果協議存款提前支取不罰息政策取消后，貨幣基金的收益率也將受到較大影響。

3月24日，央行[微博]談到互聯網金融監(jiān)管五大原則中強調要公平競爭，不允許存在提前支取存款或提前終止服務，而仍按原約定期限利率計息或標準收費等不合理的合同條款。這也意味著，貨幣基金投資協議存款提前支取不罰息政策可能將會取消。

“按照監(jiān)管規(guī)定，只有簽訂了提前支取不罰息條款的協議存款才可以被視為準活期，不受協議存款投資比例不超過30%的規(guī)定。”上述固定收益投資總監(jiān)表示，如果該條款取消，貨幣基金協議存款比例將降低到30%以下，規(guī)模越大的基金，投資壓力越大。

目前大部分互聯網貨幣基金投資協議存款的比例都在70%~90%左右，如果按協議存款比例重新回歸30%以下，貨幣基金投資標的將不得不從協議存款轉向債券資產，如國債、金融債等利率債以及短融和逆回購等短期品種。

上述固定收益投資總監(jiān)認為，從收益率來看，除了協議存款外最好的投資標的是短融，收益率可以達到5%左右。但目前短融市場規(guī)模僅1.5萬億左右，而截至2月底貨幣基金整體規(guī)模已經達到1.4萬億，短融市場無法滿足貨幣基金整體投資需求，那么貨幣基金只能投向一些收益率較低的品種，比如一年期以內的國債、金融債，但這些投資標的收益率僅3%左右。

“最近一段時間，貨幣基金已經在市場上大力吸收短融。”一位保險資管交易員對《第一財經日報》表示，如果貨幣基金都開始轉向投資短融，這得考驗基金公司的債券投資能力和拿券能力，因為短融的流動性并不高。 

清明假期將至，恰逢季末銀行攬存高峰期，銀行的理財產品，也一改此前收益率持續(xù)走低的態(tài)勢，出現反彈的情況，股份制銀行期限在1月～1年內的產品，收益率普遍飆升至5%以上，即使是期限在1周之內的產品，年化收益率都可高達3.5%以上，又是一個購買理財產品的好時點。對于市民而言，在假期前選擇一款理財產品，為假期閑置資金找個生錢的好出處，可做到人閑錢不閑。記者發(fā)現，部分收益率偏高的產品，確實遭到了投資者的搶購，發(fā)行一天便售罄。

每當月末、季末、年末等節(jié)點，銀行都會上演攬儲大戰(zhàn)，理財產品的收益率也會水漲船高。本期推薦的理財產品中，大多數銀行的理財產品預期收益率均在5.5%以上。此外，其中，預期年化收益率破“6”已經并不稀罕，甚至不少中長期產品預期年化收益率直逼7%的高收益大關。與此形成反差的是，前段時間風光無限的“寶寶”軍團卻繼續(xù)集體“坐滑梯”，收益率失守6%大關。

銀行理財季末“滿血復活”

新年以后，銀行理財產品收益率普遍回落。“2月銀行間資金面較為寬松，貨幣市場利率持續(xù)回落，銀行理財產品的平均預期收益率也持續(xù)下滑。”銀率網分析師殷燕敏說，“不過近期在市場流動性偏緊的宏觀背景下，銀行理財產品的季末效應再次顯現。”

繼中行的理財產品廣告后，昨天中信銀行杭州分行一款理財產品也在快報上露臉。一年期的年化收益率為6%，門檻低至5萬元。在銀率網上，杭州在售的銀行理財產品收益率超過6%的已經達到11款，超過5.8%的近30款，而且多數產品降低了資金門檻，閑散資金在5萬-10萬的中小投資者也能選擇到收益較高的產品。

例如，寧波銀行最新一期杭州分行專屬的匯通理財預期年化收益率達到了6.4%，期限為89天，門檻也只有5萬元。

同時，超短期理財產品的收益率也有明顯變化。交通銀行理財產品通知顯示，將對天添利C款、C款至尊版兩款開放式理財產品進行價格調整，2014年3月29日至31日的報價分別為3%、3.4%。4月1日起則恢復原先報價2.35%、2.39%。

農行一位理財經理認為，銀行調高收益，降低門檻也是壓力的一種體現，“以前我們這些客戶經理坐在那里都會有幾十萬、幾百萬資金來買銀行理財產品，現在很多老客戶選擇收益更高的P2P產品，中小投資者又被寶類產品搶走了，再不變化只會更加被動。”

據《中國青年報》社會調查中心進行的一項調查顯示，84.7%的受訪者購買過互聯網理財產品，66.0%的受訪者表示會把銀行存款轉投互聯網理財。

借著最近貨幣基金收益率下降的好時機，銀行此番積極調整也讓銀行理財終于有了“扳回一局”的機會。

最近農行在官網上發(fā)布公告，表示因市場情況發(fā)生變化于3月28日調整定位于超短期人民幣理財的“金鑰匙·安心快線”的預期收益率，從2.45%直接調高到3.9%。

“貨幣基金很大一部分最終流向了銀行，它們膨脹過快也就意味著銀行攬儲的成本在提高，這是銀行不想看到的結果。”中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼說，“與其讓余額寶們來分流，不如主動出擊，通過提高利率和收益率獲取投資者青睞，對于投資者來說是個好事。” 

“銀行存單變保險”一直是銀保渠道投訴的“重災區(qū)”,上當受騙的也往往都是老年人。為了進一步防止部分銀行銷售人員利用中老年人對存單和保單缺乏 辨識能力而“忽悠”老人購買保險,日前保監(jiān)會和銀監(jiān)會聯合發(fā)布新規(guī),從4月1日起商業(yè)銀行在向65歲以上老人銷售保險時,必須由保險公司人工審核之后方可 出單,同時還將銀保渠道保險產品的猶豫期由之前的10天延長至15天。

明明去銀行辦理存款,結果稀里糊涂買了保險理財產品。這樣的情況,近年來不止一次見諸報端。本周二也就是4月1日起,《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險業(yè) 務銷售行為的通知》將正式實施,凡是在銀行購買了保險公司產品的市民,保險公司都必須在劃扣首期保費24小時內、或未劃扣首期保費且在承保24小時內,以 保險公司的名義,向投保人的手機發(fā)送提示短信。

新規(guī)還規(guī)定,從4月1日起,銀保銷售人員不能代替投保人填寫保單。而記者了解到,此前很多銀保銷售人員都會為投保人填好保單,最后由投保人簽字。“本人填寫”能起到防止銷售過程中的“語焉不詳”甚至誤導。

另外,新規(guī)規(guī)定,4月1日起,在銀行購買的保險產品,客戶15天之內如果“反悔”的,可以全額退保,這一“緩沖期”的設定,被認為可以有效避免一時沖動或 盲目購買的情況發(fā)生,也為避免客戶和保險公司、銀行之間發(fā)生相關糾葛、矛盾設置了“緩沖地帶”。據了解,新的“保險合同”文本上會有猶豫期提示語:“您在 收到保險合同后15個自然日內有全額退保的權利,超過15個自然日退保有損失。”

新規(guī)還要求,對城鄉(xiāng)低收入居民、投保人年齡超過65周歲或期交產品投保人年齡超過60周歲的,向其銷售的產品原則上以保單利益確定的普通型產品為主,不得 通過系統自動核?，F場出單,應由保險公司人工核保,核保中保險公司應對投保產品的適合性、投保信息、簽名等情況進行復核。

緩沖期：被忽悠了15天內可“反悔”

如果確實在現場沒搞得太清，突然就收到了保險公司短信，說你購買的是保險才恍然大悟，這時候錢已經進了人家腰包，怎么辦？

2010年1月25日，劉阿姨到銀行辦理存款業(yè)務，被工作人員推薦買了“理財產品”，而實際上是一款投資連結保險。“我的錢是準備給孩子出國讀書的錢，一兩年就得取出來，本想存?zhèn)€定期，但聽說收益率能達到5%左右，我也就心動了。”劉阿姨說，2月4日合同下來，可直到3月4日她才拿到手，這時已經過了保險10天猶豫期。“也就是說，我想不買都不行了，否則就得損失一部分保費。”

新規(guī)規(guī)定，4月1日起，在銀行購買的保險產品，客戶15天之內如果“反悔”的，可以全額退保，這一“緩沖期”的設定，被認為可以有效避免一時沖動或盲目購買的情況發(fā)生，也為避免客戶和保險公司、銀行之間發(fā)生相關糾葛、矛盾設置了“緩沖地帶”。記者了解到，新的“保險合同”文本上會有猶豫期提示語：“您在收到保險合同后15個自然日內有全額退保的權利，超過15個自然日退保有損失。”

“之前也是有猶豫期的，是10天，新規(guī)定延長了5天，預留了更多的 ‘反悔時間’，更加人性化。”開心保專業(yè)理財規(guī)劃師的相關負責人表示。

如今已經難覓6%的產品了。而“寶寶軍團”收益更有跌向5%的趨勢；這背后的推手則是市場持續(xù)偏寬松的資金面。昨日，作為貨幣市場“風向標”的銀行間市場7天回購利率，意外出現逾百個基點的大跌至3.0%附近。專家指出，市場資金面松緊程度是影響理財產品收益高低的重要因素之一，預計四月流動性將較三月有所趨緊，因此理財產品的收益率有望止跌企穩(wěn)，但也再難出現春節(jié)前的高利率。投資方面，大額資金建議買銀行理財產品，風險偏好投資者目前是配置股票型產品的一個好時點。

長假期間產品銷售遇冷

近日，記者來到北三環(huán)附近的銀行網點發(fā)現，多數銀行沒有前段時間熱鬧，前來辦理銀行業(yè)務和咨詢理財產品的市民也比較少。以往銀行業(yè)務大廳的桌上都會放著很多宣傳單，如今也不見了蹤影，辦理現金業(yè)務的市民也不需要等候排隊。記者注意到，銀行發(fā)行的理財產品收益率也開始下降，特別是一些短期理財產品收益率下降更明顯。

數據：本周理財產品平均預收益明顯低于上周

來自普益財富數據顯示，本周全國商業(yè)銀行共發(fā)行了627款人民幣理財產品，平均預期收益率為5.48%；明顯低于上周的5.58%。

此前在一些股份制銀行和城商行發(fā)現，預期年化收益率在6%以上的銀行理財產品比比皆是。但是清明小長假期間，記者再次走訪了這些銀行卻發(fā)現，預期收益率超過6%的產品已經寥寥無幾了。

源于宏觀上衰退性寬松

作為貨幣市場“風向標”的銀行間市場7天回購利率，昨日意外出現過百個基點（BP）的大跌。除此之外，其余短期利率也紛紛走低，比如，隔夜回購利率也下行了20.14基點至2.736%。

記者在走訪中發(fā)現，尤其是在長假前發(fā)行的期限較短的理財產品往往收益率并沒有那么高。例如很多銀行的理財產品，4月3日開始發(fā)售，一直到9日才結束，10日開始計息，等于越過了清明小長假，雖然表面上看預期年化收益率較高，但如將產品募集的空檔期計算在內，實際收益率并沒有這么高。而這類產品往往在發(fā)售初期就被搶光，想在發(fā)售期快結束的時候再買根本買不到。

建行的資深理財經理提醒，如果現在想要買理財產品，可以投資半年內的理財產品，9月底前到期，并可以在到期后再次購買3個月期限的產品，因為每年的3月底、6月底、9月底、12月底都是高收益理財產品頻出的時間。

一位銀行理財師也表示，不少投資者在選擇理財產品的時候容易走進只關注預期收益率的誤區(qū)，認為預期收益率越高越好。事實上，認購期的長短對產品實際收益率也會構成重要影響，投資者首先要搞清楚自己對于資金流動性的需求有多大再謹慎選擇。

《投資者報》記者 羅雪峰

盡管不少人對招商銀行理財產品的質疑之聲不絕于耳，但是招商銀行兩耳一塞全裝聽不見。在去年高速發(fā)行了3373只銀行理財產品之后，今年一季度，招商銀行又發(fā)行了近496只理財產品。不過不幸的是，到期日截至3月31日的461只產品中，招行今年仍然僅有28只理財產品實際收益等于預期。

為何招商銀行理財產品實際收益率等于預期的這么少？為何招商銀行掛鉤黃金理財產品的投資期均最短為90天，遠多于其他銀行的34天？招商銀行為何要在理財產品新發(fā)時著重強調他們并不認同的高預期收益率？遺憾的是，盡管《投資者報》記者多次給招行總行辦公室主任助理袁曉懋先生發(fā)送短信和電子郵件，但截至本文截稿，其并未給出合理解釋。

僅28只實際收益等于預期

據Wind數據顯示，截至3月31日，一季度招商銀行共有461只銀行理財產品到期，其中，實際收益率等于預期收益率的銀行理財產品28只，市場占比僅0.48%，缺少收益資料的銀行理財產品433只，市場占比4.89%。

一季度招商銀行共發(fā)行理財產品496只，其中1~3個月期限的理財產品365只，3~6個月期限的理財產品110只，6~12個月期限的理財產品16只，12~24個月期限的理財產品1只，24個月以上期限的理財產品4只。

具體來看，招商銀行已公布實際收益率的產品中，2013年“金葵花”焦點聯動系列之股票指數表現聯動（滬深300指數）最高預期年化收益率9.7%，期限90天，2013年10月16日發(fā)售，實際年化收益率為0.40%，為已公布實際收益率的招商銀行理財產品中最低。令投資人不解的是，2月10日，招商銀行再次發(fā)行了一款“金葵花”焦點聯動系列之股票指數表現聯動（滬深300指數）理財產品，這次的最高預期收益率不再是9.7%，而是達到了罕見的12%。不知招商銀行在剛收割了一只實際收益為0.40%的同類型產品后，又推出更高預期收益率的同類型理財產品的信心何在？

此外，2013年“金葵花”焦點聯動系列之黃金表現聯動（區(qū)間累積型）最高預期年化收益率5.5%，期限90天，2013年10月28日發(fā)售，實際年化收益率為0.66%，排在招商銀行已公布實際收益率的招商銀行理財產品中倒數第二。

攬儲壓力刺激招行理財產品“大躍進”

招商銀行2013年年報顯示，該行2013年客戶存款總額為25830.5億元，貸款及墊款總額為20920.7億元，存貸比逼近監(jiān)管紅線。

此外，2013年年末，招商銀行公司的不良貸款率為0.83%，不良貸款余額為183.32億元，比期初的水平增加了66.38億元，比第三季度末的水平環(huán)比增加了12.32億元。

業(yè)內分析人士指出，受存貸比逼近監(jiān)管紅線及不良貸款率上升雙重影響，攬儲或將成為招行近年的頭等大事。因此，盡管理財產品屢被質疑，但招行顯然不可能因此放慢理財產品的供給和發(fā)行力度。

事實上，2013年，招商銀行通過擴大理財產品供給及發(fā)行力度，實現了受托理財等財富管理業(yè)務收入的快速增長。其中，實現受托理財收入33.96億元，較上年增長83.27%；代理信托計劃手續(xù)費收入22.33億元，較上年增長19.54%。

招商銀行的股價去年已經一路走熊。這是否是眾多投資人表達情緒的一種方式，尚未可知。