凈資產(chǎn)收益率既是財務分析的出發(fā)點，也是始終貫穿財務分析的一個主線。以這一指標為起點，層層遞推，就能得到揭示企業(yè)經(jīng)營狀況的其他指標工具。既然凈資產(chǎn)收益率這么重要，那么我們該如何進行經(jīng)資產(chǎn)收益率分析呢？

什么是凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比。該指標反映股東權(quán)益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。還以上述公司為例。其稅后利潤為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率就是13．33％（即<2億元/15億元>*100％）。

凈資產(chǎn)收益率分析的重要性

在進行投資理財時，準確進行凈資產(chǎn)收益率分析是非常有必要的。

因為凈資產(chǎn)收益率才是反映股票價格和股票價值水平關(guān)系的最恰當?shù)闹笜?，較高的凈資產(chǎn)收益率反映的是公司運用股東提供的資產(chǎn)時富有效率，亦即你的投資被高效率的用于幫助公司盈利，從而保證你的投資盡可能獲得較高的回報率，換句話說公司可以用較快的速度提高股本價值，使股價快速上升。

凈資產(chǎn)收益率也是公司經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映。從上市公司本身運作來看，凈資產(chǎn)收益率越高，說明公司凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）運用得越好，公司的盈利能力愈好，所以可以通過凈資產(chǎn)收益率來評估公司經(jīng)營情況。但必須注意的是，要同時分析公司的負債率，如若公司負債率很高，則即使凈資產(chǎn)收益率很高，但也有面臨債務危機的風險，因而應慎重選擇。

凈資產(chǎn)收益率分析不可忽視其影響因素

凈資產(chǎn)收益率的影響因素主要有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。

總資產(chǎn)報酬率：凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。

負債利息率：負債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率.是因為在資本結(jié)構(gòu)一定情況下，當負債利息率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響;反之，在總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。

資本結(jié)構(gòu)或負債與所有者權(quán)益之比：當總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高;反之，降低負債與所有考權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低。

所得稅率：因為凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。通常.所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降;反之，則凈資產(chǎn)收益率上升。