安全資產(chǎn)配置的重要性

一位著名的投資專家（橡樹資本董事長霍華德·馬克斯）說，投資理財中有兩大風險，你會比較擔心哪一種風險？虧損的風險還是錯失良機的風險？在宏觀經(jīng)濟不確定的年代，我們更需要擔心的是投資風險。從這一點來看，保險產(chǎn)品在股票、債券、基金、信托等金融機構(gòu)提供的產(chǎn)品里，它屬于經(jīng)濟因素不確定年代里風險成本最低、資產(chǎn)安全性系數(shù)最高的。

“但保險產(chǎn)品更應該關(guān)心的是其保障的功能，尤其是長期保障的功能，這是其它金融機構(gòu)產(chǎn)品里所沒有的。”保險業(yè)內(nèi)人士說。

以2008年前后的金融產(chǎn)品為例，那時，中國A股瘋漲。大多數(shù)人把自己手里的資金狂放地投入到當時蹭蹭上升的股票市場、預期收益率多超過30%的基金里。豈料上證指數(shù)從2005年歷史最低點998.24點，一路飆升到2007年最高點6124.04點，然后又一路狂泄，在2008年一度跌去70%。雖然2009年有所回調(diào)，但回調(diào)之后是長達三年的漫漫熊途，2012年年底僅收盤在2269.13點，不足2007年高點的四成。除了房地產(chǎn)，很多人在的投資都以“收益率負數(shù)”告終，最慘的還有股票被套牢，基金下跌30%，自己資產(chǎn)的現(xiàn)金流也呈死水一潭。

“如果從這個過程看，在宏觀經(jīng)濟動蕩不確定的年代，在股票市場呈過山車之狀、投資資產(chǎn)安全性喪失，金融產(chǎn)品收益為負值的時期，保險產(chǎn)品不失為一個最為安全的資產(chǎn)布局。當然，你要從長期綜合收益看，這個長期，指15年-30年。”保險業(yè)內(nèi)人士說。

在保險公司，精算師要參與保險公司的產(chǎn)品設(shè)計并作最終定價。他們首先根據(jù)市場需求來設(shè)計產(chǎn)品，然后要根據(jù)產(chǎn)品的保險責任組合、期限及保險三率（死亡率、費用率、成本率）等來確定保險產(chǎn)品的合約形式及定價。2007、2008年，資本市場火爆，保險公司根據(jù)當時市場反饋加大了銀行保險產(chǎn)品的發(fā)展勢頭，且以分紅型兩全保險為主。也就是在這種情況上，“保證收益”+“分紅”的保險產(chǎn)品在銀行開始銷售。

投資專家認為，在任何時候，溫和的投資預期是設(shè)定投資途徑的一項要素。成功的投資人必須考慮投資是一個長期考慮的因素，并綜合考慮通貨膨脹、經(jīng)濟混亂以及你自己投資決策錯誤為收益帶來的高風險。這時，你可以考慮持有保險資產(chǎn)。

平衡是理財規(guī)劃的關(guān)鍵

“理財產(chǎn)品并不等于無風險的存款。只有了解了投資標的，特別是影響收益的困素，才能做出正確的選擇。”此言來自一家國際頂尖銀行的財富管理總監(jiān)。

2012年，因某款理財產(chǎn)品風波為主要現(xiàn)象暴露了理財產(chǎn)品也絕非早澇保收的，它最大的風險是不僅沒有“理財”、“獲益”，而且連本金也可能打了水漂。隨之，個別資金集合信托產(chǎn)品又曝出巨虧，本金都可能無法如期收回。其實，還有款理財產(chǎn)品在中國市場尚買不到，這就是累計期權(quán)（Knock Out Discount Accumulator，KODA，也稱Accumulator）。這種KODA的理財產(chǎn)品一般在外資銀行才能買到，它在漲時，可能被終止；它在跌時，如果你一時沒盯牢，它會跌破買價，繼續(xù)跌下去，并沒有止蝕限制，本金可能沒有了，還要支付數(shù)倍虧損金。

所以盡職的財富管理公司或理財顧問會問你，你的年齡、工作年限及曾經(jīng)的投資經(jīng)歷，然后從期限長短、流動性和現(xiàn)金儲蓄為你尋找適合的理財產(chǎn)品。

保險本身并不是簡單意義上的理財產(chǎn)品，它最特別的功能是提供保障理賠，強制儲蓄，使你的理財規(guī)劃更加鞏固，更加能夠抵御風險。但保險加進的“分紅”功能，從字面上強化了投資分紅的含量，從銷售渠道的營銷口徑上放大了保險理財的附屬性。理財專家告訴我們“分紅是藝術(shù)，冷靜對待分紅也是藝術(shù)。”

保險里的“分紅”不過像電影《泰囧》里王寶強手里一直捧著的健康樹（仙人球），它帶來的希望和慰藉遠遠大于健康樹本身。但偏偏有保險公司就會在投資年景好的時候放大保險分紅的特性，如“紅利大禮包”，“市場最高分紅率”；又可能在投資年景不好的時候喜歡比較各公司的分紅率。其實，分紅，根據(jù)產(chǎn)品的不同、期限的不同、資金規(guī)模的不同，基本沒有可比性。但不管怎么樣，無論你的分紅產(chǎn)品是哪一家的哪一款，只要它是保險（分紅型）產(chǎn)品，除了到期給付金和投保期限內(nèi)承諾的風險保障外，本金只會多而不會少。

穩(wěn)妥也是一種投資策略

“不管周圍多么熱鬧，我會堅守一些最起碼的東西，做一些配置，買一點不同的產(chǎn)品，這樣有一個對沖的手段。”當紅財經(jīng)評論人葉檀女士如是講解她個人的理財觀，她說：

回到保險的屬性來，購買保險最大的原因就是它不同于股票、債券、期貨、黃金等，只有保險產(chǎn)品可以提供保障理賠，雪中送炭。所以，也別讓分紅的甜頭打敗了自己的理財規(guī)劃。

為了更有場景感，我們可以拿剛獲得11項奧斯卡獎提名的《少年P(guān)i的奇幻漂流》來作參考。無論到哪里，你都得有一筆應急資金，理財顧問一般建議你至少得儲蓄夠六個月的開銷，保險的強制儲蓄性（每年、每月必須存入合約中規(guī)定的保費）將使你可以慢慢積累這些，少年P(guān)i幸運的是跳上了一個滿載著淡水和罐頭食品的救生筏，這才開始了長達227天的航行。

理財也是一輩子的事，在人的一生中，我們總會經(jīng)歷金融海嘯、也會經(jīng)歷投資的黃金年代，但這時，你要如少年P(guān)i那樣找到內(nèi)心的老虎，不管是危險還是誘惑與機會出現(xiàn)時，都要保持頭腦清醒。

在近十年的分紅產(chǎn)品運作中，雖然每一年的投資操作會有所調(diào)整，但基本都會以穩(wěn)健為目標。就像老虎對于少年P(guān)i的價值，從某種程度上分析，老虎是少年P(guān)i的風險管理顧問，不然，少年P(guān)i早就死在航程中或者被仿若世外桃源的食人島吞噬，只剩一粒牙齒。

橡樹資本董事長霍華德·馬克斯提示投資者，在任何時候，都要了解世界充滿變數(shù)，我們不應該冒險。我們應該確保我們的資產(chǎn)一部分是安全資產(chǎn)，當然，大幅追逐安全資產(chǎn)的配置，會導致回報率過低，即使是無所作為，在投資的世界中，按兵不動，也是某種策略。冒險還是穩(wěn)妥，都是一種選擇。