至今已施行14年的壽險產(chǎn)品2.5%的預定利率上限對于今天的保險業(yè)來講，已經(jīng)有諸多不適。但保監(jiān)會欲重點推動的這一利率市場化改革并不那么簡單，如何放開、放開多少的問題很考驗智慧，但放開已是大勢所趨。

不過，東方證券研究所根據(jù)部分險企網(wǎng)銷產(chǎn)品“每投保一份就送集分寶”的行為判斷，壽險產(chǎn)品預定利率放開正式發(fā)文、何時落地意義已經(jīng)不是很大，市場化競爭已經(jīng)拉開帷幕。泰康人壽等險企通過網(wǎng)絡銷售的保險理財產(chǎn)品已經(jīng)在一定程度上體現(xiàn)了定價市場化，實質(zhì)上已經(jīng)突破了2.5%的利率上限。

同質(zhì)化將被打破 以客戶為中心

“當前保險業(yè)（壽險業(yè)）的一個最重要的頑疾絕對就是預定利率尚未市場化的問題。”某中資保險機構高管如此形容。而頑與疾，究竟體現(xiàn)在哪些方面？

自1999年以來，壽險產(chǎn)品預定利率一直限制為2.5%的水平，這個數(shù)字對于今天的保險業(yè)來講，已經(jīng)有諸多不適。

“疾”的體現(xiàn)，首先就是保險市場缺乏活力。新老公司爭搶的都只能是誰能找更多的業(yè)務員、更多的銀行渠道，而產(chǎn)品策略幾乎沒有施展空間，而渠道已被老公司壟斷，新公司經(jīng)營困難，影響后續(xù)公司進入積極性以及現(xiàn)有公司的競爭。“競爭不健康，勢必呈現(xiàn)畸形狀態(tài)，很難展開差異化競爭的新進公司很難維持下去。”上述高管表示。

“疾”的第二個表現(xiàn)是銷售誤導，這也是預定利率管制的一個后果。“銷售誤導的核心原因就兩個，產(chǎn)品競爭力不足以及產(chǎn)銷未分離。如果產(chǎn)品本身沒有競爭力，但又要賣出去，不誤導怎么能賣出去呢？”上述高管表示。

而壽險預定利率放開的阻力，很大部分來自已經(jīng)取得壟斷地位的保險公司。預定利率放開就意味著更為全面的競爭，即競爭從渠道向產(chǎn)品、服務、公司成本控制等多方面轉移，考驗險企根據(jù)市場需求定位的精準程度、以及精算和產(chǎn)品設計的能力，這是已經(jīng)壟斷市場份額的保險公司不愿意看到的。

還有部分阻力是出于對退保的擔憂。預定利率提高后自然會降低保費，市場存量客戶尤其是新近投保的客戶，會選擇退保再按更低的保費投保，這中間也會有少量客戶徹底流失。光大永明人壽董事長解植春的此前發(fā)表一封倡言推進費率改革的萬言書，解植春在上述萬言書中提到：“退保問題如果解決不好，可能成為全行業(yè)的普遍現(xiàn)象，對保險業(yè)形成沖擊。”不過，解植春同時認為，只要應對有方，這種可能不是很大。

當然，除了上述困擾外，保監(jiān)會還必須考慮放開限制后險企會不會不顧成本地惡性競爭的問題，也就是推動壽險預定利率市場化要掌握“度”。如何放開以及放開多少的問題很考驗智慧，但放開已是大勢所趨。

如果預定利率實現(xiàn)市場化，很可能的情況一是產(chǎn)品保險費率隨著預定利率的上調(diào)而下降，“照目前的保單情況，保單價格有30%-50%的下降空間。”上述高管表示。但這并不是消費者唯一可期待的益處。

更重要的是，保險產(chǎn)品同質(zhì)化、保障同質(zhì)化的現(xiàn)狀將被打破，取而代之的是真正以客戶為中心的保障保險設計。“找準客戶短期、中期、長期的不同需求，以及客戶對于意外、健康或某一類或幾類疾病的保障需求，再按照需求真正差別化設計差異化產(chǎn)品，從而實現(xiàn)保險市場產(chǎn)品多元，激發(fā)市場活力。”

值得一提的是，放開預定利率管制的前期重要準備是投資限制的放開，有險資投資收益率作為保障，才能使為客戶提供具有價格競爭力的產(chǎn)品變?yōu)榭赡堋６谌ツ晗掳肽瓯１O(jiān)會就已經(jīng)陸續(xù)推出了相關投資新政，并逐步落實，這已為壽險費率市場化帶來了可能。

多款產(chǎn)品已體現(xiàn)了市場化

事實上，就在不久前，東方證券研究所發(fā)布的研究報告認為，實際上，壽險產(chǎn)品預定利率放開正式發(fā)文、何時落地意義已經(jīng)不是很大，市場化競爭已經(jīng)拉開帷幕。

這份報告的結論是基于對泰康人壽在網(wǎng)上發(fā)售的一款保本、保底理財型產(chǎn)品“旺財1號兩全保險（萬能型）”的研究后作出的。該產(chǎn)品通過“每投保一份就由淘寶網(wǎng)送出相應的集分寶”的方式，實現(xiàn)了預期年化收益率“5.15%+1%”，保底收益率“2.5%+1%”，是淘寶理財頻道中一款極具競爭力的市場化產(chǎn)品。而此前國華人壽、合眾人壽等通過網(wǎng)絡銷售的保險理財產(chǎn)品，雖贈送力度不及泰康此款產(chǎn)品，但是也已經(jīng)在一定程度上體現(xiàn)了定價市場化。

《證券日報》曾對“每投保一份就由淘寶網(wǎng)送出相應的集分寶”的現(xiàn)象進行過相關報道（詳見本報5月11日B2版《四保險產(chǎn)品淘寶銷售三天或超10億元 投保需防銷售誤導》），當時正處淘寶網(wǎng)成立十周年舉辦促銷之際，熱銷保險產(chǎn)品所在的銷售網(wǎng)頁“買就送集分寶”的描述極為搶眼。

集分寶是由支付寶提供的積分服務，具有現(xiàn)金價值，支持繳水、電、煤氣費，可用于信用卡還款等，100個集分寶相當于1元。

近日《證券日報》記者瀏覽淘寶網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，各大險企送集分寶的行為已經(jīng)有所收斂，弘康人壽、合眾人壽已沒有買就送集分寶活動，而上述泰康產(chǎn)品的預期年化收益率降至“5.15%+0.6%”，保底收益率“2.5%+0.6%”。

費率改革進入了關鍵期

不過，據(jù)媒體報道，險企通過網(wǎng)銷變相打起價格戰(zhàn)的現(xiàn)象已經(jīng)引起監(jiān)管層的注意，保監(jiān)會很可能叫停險企的上述行為。但這并不意味著監(jiān)管層對推進壽險產(chǎn)品費率市場化進程的態(tài)度有了轉變。

今年3月7日，保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部就《關于開展人身保險費率政策改革試點的意見》及具體實施辦法向險企征求意見，提出為加快人身保險產(chǎn)品改革創(chuàng)新，提高行業(yè)競爭力，促進行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，保監(jiān)會準備進行費率改革。這標志著本輪推動壽險費率改革的嘗試進入了最關鍵的一段時期。

監(jiān)管層近來已多次發(fā)聲，要推進壽險產(chǎn)品利率市場化工作。在6月29日舉行的陸家嘴論壇（官方站）上，保監(jiān)會主席項俊波就明確表示，下一步將重點研究推進壽險費率政策的改革問題，主要是放開定價利率，管住準備金的評估率。

而在去年12月，分管壽險的保監(jiān)會主席助理黃洪稱，“壽險到了非改不可的時候了。”他稱，“（壽險公司）一年報備的產(chǎn)品有幾千種，但老百姓抱怨說沒有適合買的產(chǎn)品。”這種同質(zhì)化現(xiàn)象也是壽險產(chǎn)品預定利率管制的后果之一。

今年5月初，解植春的一封倡言推進費率改革的萬言書，更是說出了一個業(yè)內(nèi)人士對壽險費率改革的種種考量與期待心情。