股權(quán)的轉(zhuǎn)讓牽動著股民們的心，保險(xiǎn)公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓這個洶涌澎湃的市場更加熱鬧，去年四季度，幸福人壽和其他多家保險(xiǎn)公司幾乎同時掛牌，這使得其凈資產(chǎn)溢價(jià)高達(dá)百倍。

公開資料顯示，幸福人壽成立于2007年11月5日，注冊資本為23.18億元。中國中旅是幸福人壽第七大股東，持股比例占4.31%。前十大股東還包括信達(dá)投資有限公司、海南萬泉熱帶農(nóng)業(yè)投資有限公司、中經(jīng)信投資有限公司、奇瑞汽車股份有限公司等。2011年幸福人壽虧損額高達(dá)7.3億元；截至今年6月30日，幸福人壽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.30億元，凈利潤虧損2.11億元。

對于中旅退出，幸福人壽方面昨天并未給出回應(yīng)。有消息稱，由于近兩年壽險(xiǎn)市場持續(xù)低迷，保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀均不算理想，股東的投資回報(bào)得不到保障，因此中國中旅選擇退出保險(xiǎn)行業(yè)。

百年人壽出售1億股權(quán)

據(jù)證券時報(bào)報(bào)道，11月初，“百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司1億股股權(quán)”的項(xiàng)目放在了在北京金融資產(chǎn)交易所網(wǎng)站首頁的醒目位置。

此次掛牌轉(zhuǎn)讓的股東方是東方資產(chǎn)管理公司，在百年人壽的前十大股東中排名第七，持有公司6.0241%的股權(quán)，掛牌價(jià)為1.2億元，折合每股1.2元。

百年人壽是成立于2009年的新壽險(xiǎn)公司，今年5月份增資后，公司注冊資本金從11.1億元變更為16.6億元。三季度報(bào)顯示，百年人壽前9個月營業(yè)收入29.7億元，營業(yè)利潤為-4.3億元，三季度末凈資產(chǎn)6.9億元。

如果以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)計(jì)算，百年人壽今年三季度末的每股凈資產(chǎn)為0.41元，每股1.2元掛牌價(jià)格相對凈資產(chǎn)的溢價(jià)幅度近2倍。

“保險(xiǎn)股的價(jià)格高低很難單純地看PB（市凈率）。”長江證券分析師劉俊表示，各家保險(xiǎn)公司的經(jīng)營情況存在很大不同，綜合起來看，2～3倍的溢價(jià)幅度均是合理的。

2011年年報(bào)顯示，去年百年人壽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20億元，凈利潤為-3.2億元。到今年3季度末，公司營業(yè)收入大幅增長至29.7億元，但虧損的程度也在增加。北京天健興業(yè)資產(chǎn)評估公司以2011年末的情況為基礎(chǔ)，對百年人壽1億股的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的估價(jià)約為1.1億元。

中新大東方人壽25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓

中新大東方人壽為其25%的股權(quán)開出了3.03億元的價(jià)碼。中新大東方于2006年由新加坡大東方人壽和重慶地產(chǎn)集團(tuán)合資組建而成，雙方各占50%的股權(quán)。此次掛牌并未透露轉(zhuǎn)讓方，但在其預(yù)掛牌中曾要求以“民營企業(yè)優(yōu)先”引進(jìn)投資者。

根據(jù)中新大東方人壽2012年財(cái)務(wù)信息，該公司1月～5月總資產(chǎn)達(dá)到19.2億元，凈資產(chǎn)為7.3億元，此次轉(zhuǎn)讓的25%股權(quán)對應(yīng)1.83億的凈資產(chǎn)。3.03億元掛牌價(jià)相對凈資產(chǎn)溢價(jià)幅度為65%。

實(shí)際上，中新大東方正逐年減虧。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入增長強(qiáng)勁，從2008年的3300萬元增加到2011年的3.16億元。今年前5個月，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元。2011年公司凈利潤為-1億元，但到今年5月末凈利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)正，為1544萬元。

由于中新大東方是唯一一家總部設(shè)在西部地區(qū)的壽險(xiǎn)公司，同時是重慶市國資委旗下的重點(diǎn)骨干子企業(yè)，該公司擁有的地域資源優(yōu)勢受到關(guān)注。

“不排除一些機(jī)構(gòu)希望借此融入長江上游金融中心建設(shè)。”一位分析人士表示。截至2011年末，中新大東方共有22家分支機(jī)構(gòu)，分布于重慶、四川、陜西等地。

沈陽熱電轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)股權(quán)

2012年是華泰保險(xiǎn)集團(tuán)化運(yùn)營的第一個完整年度，但這期間可能會迎來股東的變更。華泰保險(xiǎn)集團(tuán)700萬股轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目是目前唯一的保險(xiǎn)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓方是沈陽熱電發(fā)展有限公司，掛牌價(jià)為2765萬元，折合每股3.95元。

不過，以每股3.95元的價(jià)格入股一家已經(jīng)營15年的保險(xiǎn)公司是否劃算，還有待市場檢驗(yàn)。據(jù)悉，咨詢過此項(xiàng)目的意向方既包括私募、公募基金，又包括計(jì)劃進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)的民營企業(yè)。

資料顯示，華泰保險(xiǎn)前身是成立于1996年的華泰財(cái)險(xiǎn)，目前是一家集財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、資產(chǎn)管理于一體的金融保險(xiǎn)集團(tuán)，注冊資本為30.4億元；2011年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入76.85億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.21億元；截至2011年底，集團(tuán)總資產(chǎn)為315.55億元，凈資產(chǎn)為54.89億元。

項(xiàng)目書上顯示，“預(yù)計(jì)華泰保險(xiǎn)將在3年內(nèi)上市，屆時將給股東帶來可觀的資產(chǎn)增值收益。”

幸福人壽溢價(jià)百倍

10月底，北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出了中國中旅轉(zhuǎn)讓幸福人壽1億股的項(xiàng)目，約占公司總股數(shù)的4.31%，掛牌價(jià)格為1.7億元，折合每股1.7元。相比其它3家保險(xiǎn)公司，幸福人壽的掛牌價(jià)溢價(jià)幅度最大。

根據(jù)幸福人壽2012年半年報(bào)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23億元，營業(yè)利潤為-2.11億元。截至今年上半年，該公司總資產(chǎn)為257億元，但負(fù)債也十分龐大，約為254億元。該公司所有者權(quán)益為2.69億元，折合每股凈資產(chǎn)元0.01元，與掛牌價(jià)1.7元相比，出現(xiàn)近170倍的溢價(jià)。

證券時報(bào)記者以投資人身份聯(lián)系到項(xiàng)目聯(lián)絡(luò)人詢問定價(jià)的依據(jù)，對方解釋稱，由于大股東信達(dá)資產(chǎn)正在對幸福人壽進(jìn)行增資，增資價(jià)格也在1.7元左右，因此希望掛牌價(jià)與此相當(dāng)；另外，幸福人壽近年減虧跡象明顯，根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)正常扭虧周期，未來盈利可期。

幸福人壽是2007年成立的國有參股型保險(xiǎn)公司，大股東有信達(dá)投資、海南萬泉熱帶農(nóng)業(yè)投資、奇瑞汽車等，此次退出的中國中旅為第七大股東。根據(jù)中通誠資產(chǎn)評估公司以2010年年末為評估基準(zhǔn)日評估，幸福人壽轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對應(yīng)評估值為1.36億元。